증권 선물 대 주식 옵션.
주식 선물 및 스톡 옵션은 기본 자산에 대한 매매 당사자 사이의 기한부 계약이며, 두 경우 모두 주식의 주식입니다. 두 계약 모두 투자자에게 현재 투자를 돈을 벌고 헤지 할 수있는 전략적 기회를 제공합니다. (관련 : 6 가지 간단한 단계를 통해 적합한 옵션을 선택하십시오.)
두 가지 거래 도구는 매우 다르지만 많은 초보자와 초보자 투자자는 용어로 쉽게 혼동 될 수 있습니다. 투자자가 선물이나 옵션을 거래하기로 결정하기 전에 주식 선물과 스톡 옵션 간의 네 가지 주요 차이점을 이해해야합니다.
통화 및 풋 옵션 구매자가 파생 상품을 구매하면 "프리미엄"이라고하는 일회성 수수료를 지불합니다. 한편 콜 및 풋 옵션 판매자는 프리미엄을받습니다. 결제일이 가까워지면 계약의 가치는 떨어집니다. 그러나 프리미엄 가격은 상승 및 하강하여 사용자는 통화를 판매하고 만료일 이전에 수익을 올릴 수 있습니다. 선택권을 판매하는 사람들은 그들의 위치의 크기를 또한 커버하기 위하여 외침 선택권을 구매할 수있다.
주식 선물은 단일 주식 (SSF)으로 구매하거나 S & P 500과 같은 지수의 광범위한 성과에 초점을 맞출 수 있습니다. 그러나 주식 선물의 경우 구매 당사자는 구매 시점에서 계약 프리미엄과 다른 금액을 지불합니다 . 구매 당사자는 주식에 대해 지불해야하는 가격의 백분율 인 "초기 증거금"을 지불합니다.
누군가가 스톡 옵션을 구입할 때 유일한 재정적 책임은 계약을 구매할 때의 프리미엄 비용입니다. 그러나 매도인이 매입 옵션을 열면 주식의 기본 가격에 대한 최대 책임에 노출됩니다. 풋 옵션으로 구매자에게 주당 50 달러로 주식을 팔 권리가 있지만 주식이 10 달러로 떨어지면 계약을 체결 한 사람은 계약 금액 (주당 50 달러)에 해당하는 주식을 구매해야합니다.
그러나 선물 계약은 구매자와 판매자 모두에게 최대의 책임을 제공합니다. 기본 주식 가격이 매수자 또는 매도인에 대한 호의로 이동함에 따라, 당사자는 일일 의무를 이행하기 위해 거래 계정에 추가 자본을 투입해야 할 수 있습니다.
3. 만료시 구매자 및 판매자 의무.
콜 옵션이나 풋 옵션을 구매하는 사람들은 특정 파업 가격으로 주식을 매매 할 권리를 갖는다. 그러나 계약 기간이 만료 될 때 옵션을 행사할 의무가 없습니다. 투자자는 돈을 버는 경우에만 계약을 맺습니다. 옵션에서 돈이 없으면 계약 구매자는 주식을 구매할 의무가 없습니다.
선물 계약의 구매자는 가격이 기본 자산의 가격과 무관하게 계약 만료시 해당 계약의 판매자로부터 기본 주식을 구매해야합니다. 선물 계약은 100 달러의 주식 매입을 요구하지만 기본 만기는 80 달러 계약 만료 시점에서 가치가있다. 매수인은 합의 된 가격으로 매수해야한다. 그러나 주식 선물의 만기일은 매우 드뭅니다.
스톡 옵션은 투자자에게 주식을 매수할 권리 (의무는 아님)와 외환 및 매매를 통해 동일한 주식을 팔 수있는 권리 (의무는 아님)를 제공합니다. 그러나 스톡 옵션은 또한 선물 거래를 통해 이용할 수없는 폭 넓은 유연한 전략을 투자자에게 제공합니다. 각 전략은 투자자와 투기업자에게 다양한 수익 잠재력을 제공합니다. 이러한 기회에 대한 전체 설명은 여기를 참조하십시오.
반면에 주식 선물은 계약이 열리면 융통성이 거의 없습니다. 언급 한 바와 같이, 투자자는 직위가 열리면 성취 권리와 의무를 구매합니다.
옵션 선물을 거래해야합니까?
상인이 독립형 옵션, 주식 선물 또는이 둘의 조합을 사용하기로 결정하든간에 개인의 기대치와 투자 목표를 평가해야합니다.
투자자가 묻어야 할 첫 번째 질문 중 하나는 투자 전략에서 얼마나 많은 위험을 감수해야하는지입니다. 옵션 거래는 계약을 이행 할 의무가 없기 때문에 구매자에게 선행 위험을 덜줍니다. 이는 특히 보수 거래가 장기적으로 거래 성공 확률을 높이기 위해 불 통화 및 스프레드와 같은 여러 추가 전략을 사용하는 경우 더욱 보수적 인 접근 방식을 제공합니다.
옵션 거래에 익숙해지기.
많은 트레이더들은 주식 옵션의 지위를 주식 레버리지와 지주 자본이 적은 스톡 대체물로 생각합니다. 결국 옵션은 주식 자체와 마찬가지로 주식 가격의 방향에 베팅하는 데 사용될 수 있습니다. 그러나 옵션은 주식보다 특성이 다르므로 옵션 거래자가 배우기 시작해야하는 많은 용어가 있습니다.
[옵션은 혼란스럽고 지나치게 복잡하다는 오해가 있지만 단순한 경우는 아닙니다. 이 기사에서 배운 내용을 토대로, 초보자를위한 Investopedia Academy의 옵션 과정을 통해보다 강력하게 구축 할 수있는 옵션을 활용하는 방법을 살펴보십시오. ]
두 가지 유형의 옵션은 호출과 풋입니다. 통화 옵션을 구매할 때 옵션이 만료되기 전에 언제든지 파업 가격으로 주식을 구입할 권리가 있지만 의무는 없습니다. 풋 옵션을 구매할 때 만료일 이전의 언제든지 파업 가격으로 주식을 매도 할 의무는 없지만 권리는 있습니다.
주식과 옵션의 중요한 차이점 중 하나는 주식은 당신에게 회사의 작은 소유권을 부여하는 반면 옵션은 특정 날짜까지 특정 가격으로 주식을 매매 할 수있는 계약 일 뿐이라는 것입니다. 모든 옵션 거래에는 구매자와 판매자라는 두 가지 측면이 항상 있음을 기억하는 것이 중요합니다. 따라서, 구매 된 모든 콜 또는 풋 옵션에 대해 항상 다른 사람이 그것을 판매합니다.
개인이 옵션을 판매하면 이전에는 없었던 보안이 효과적으로 생성됩니다. 이것은 옵션을 쓰는 것으로 알려져 있으며, 관련 회사 나 옵션 모두 이슈 옵션을 교환하지 않기 때문에 주요 옵션 소스 중 하나를 설명합니다. 당신이 전화를 할 때, 만료일 전 언제든지 파업 가격으로 주식을 판매 할 의무가있을 수 있습니다. 풋을 쓸 때 만료되기 전에 언제든지 파업 가격으로 주식을 사야 할 수 있습니다.
거래 주식은 카지노에서 도박과 비교할 수 있습니다. 카지노에서 도박을하는 곳이기 때문에 모든 고객에게 운이 좋으면 모두 이길 수 있습니다.
트레이딩 옵션은 경마장에서 말을 걸는 것과 같습니다. 거기서 그들은 parimutuel 베팅을 사용합니다. 각자가 다른 모든 사람들을 상대로 베팅합니다. 트랙은 시설을 제공하기 위해 작은 컷을 취합니다. 따라서 말 트랙과 같은 거래 옵션은 제로섬 게임입니다. 옵션 구매자의 이득은 옵션 판매자의 손실이며 그 반대의 경우도 있습니다. 옵션 구매에 대한 모든 지불 다이어그램은 판매자의 지불 다이어그램의 대칭 이미지 여야합니다.
옵션의 가격을 프리미엄이라고합니다. 옵션의 구매자는 기본 보안에 어떤 영향을 미치더라도 계약에 대해 지불 한 초기 프리미엄보다 많은 것을 잃을 수 없습니다. 따라서 구매자에 대한 위험은 옵션에 대해 지불 한 금액 이상일 수 없습니다. 반면에 수익 잠재력은 이론적으로 무제한입니다.
매수인으로부터받은 프리미엄에 대한 대가로 옵션 매도인은 주식의 주식을 인도 (콜 옵션 인 경우) 또는 납품 (풋 옵션 인 경우)해야하는 위험을 감수합니다. 그 옵션이 다른 옵션이나 기본 주식의 위치에 의해 커버되지 않는 한, 판매자의 손실은 제한 될 수 있습니다. 즉, 판매자는 원래의 프리미엄보다 훨씬 많은 손실을 입을 수 있습니다.
미국식과 유럽식의 두 가지 기본 스타일이 있다는 것을 알고 있어야합니다. 미국식 또는 미국식 옵션은 구입일과 만료일 사이에 언제든지 행사할 수 있습니다. 대부분의 거래소 옵션은 아메리칸 스타일이고 모든 주식 옵션은 아메리칸 스타일입니다. 유럽식 또는 유럽식 옵션은 만료일에만 행사할 수 있습니다. 많은 색인 옵션은 유럽 스타일입니다.
콜 옵션의 파업 가격이 주식의 현재 가격보다 높으면 콜은 돈에서 제외됩니다. 파업 가격이 주식 가격보다 낮 으면 돈 안에있다. Put 옵션은 파업 가격이 주식 가격보다 낮 으면 돈에서 빠지며 파업 가격이 주가보다 높으면 돈에서 빠져 나온다.
옵션은 어떤 가격으로도 제공되지 않습니다. 스톡 옵션은 일반적으로 $ 2.50 ~ $ 30 간격 및 $ 5 간격으로 파업 가격으로 거래됩니다. 또한 현 주가 주변의 합리적인 범위 내의 행사 가격 만 일반적으로 거래됩니다. 원내 또는 원외 옵션은 이용 가능하지 않을 수 있습니다.
모든 주식 옵션은 만료일이라고하는 특정 날짜에 만료됩니다. 보통 열거 된 옵션의 경우, 옵션이 거래를 위해 처음 나열된 날짜로부터 최대 9 개월이 될 수 있습니다. LEAPS 라 불리는 장기 계약 옵션 계약은 많은 주식에서 사용할 수 있으며, 상장일로부터 최대 3 년의 만기일을 가질 수 있습니다.
옵션은 만료 월의 세 번째 금요일 다음 토요일에 만료됩니다. 그러나 실제로는 토요일에 브로커를 사용할 수 없기 때문에 3 번째 금요일에 옵션이 만료되고 모든 거래가 마감된다는 것을 의미합니다. 브로커 - 브로커 결제는 실제로 토요일에 완료됩니다.
3 일간의 결제 기간이있는 주식과 달리 옵션은 다음날 정산됩니다. 만료일 (토요일)에 정산하기 위해서는 금요일에 그 날의 마지막 날까지 옵션을 행사하거나 거래해야합니다.
대부분의 옵션 거래자는 주식 선택을 기반으로 한 더 큰 전략의 일환으로 옵션을 사용하지만 거래 옵션이 거래 주식과 매우 다르므로 주식 거래자는 옵션을 거래하기 전에 옵션의 용어와 개념을 이해하는 데 시간을 투자해야합니다.
그리스 옵션은 주식이 아닙니다.
다른 거래 기술이 필요합니다.
당신이 상인이든 투자자이든, 당신의 목표는 돈을 버는 것입니다. 그리고 귀하의 2 차적인 목적은 최소한의 허용 가능한 위험 수준으로 그렇게하는 것입니다.
새로운 옵션 거래자들의 주요 어려움 중 하나는 재정적 목표를 달성하기 위해 옵션을 사용하는 방법을 실제로 이해하지 못하기 때문에 발생합니다. 물론, 그들은 모두 지금 뭔가를 사고 더 높은 가격으로 팔리는 것이 수익의 길임을 알고 있습니다.
그러나 옵션 가격이 항상 예상대로 동작하지 않기 때문에 옵션 트레이더에게는 충분하지 않습니다.
예를 들어, 숙련 된 주식 거래자가 항상 주식을 살 필요는 없습니다. 때로는 주가가 하락할 때 이익을 얻기 위해 짧은 기간에 파는 것을 알고 있습니다. 초보 옵션 거래자가 너무 많으면 옵션을 사지 않고 위험을 제한하기 위해 헤지 옵션을 판매하는 개념을 고려하지 않습니다.
옵션은 매우 특별한 투자 도구이며 단순히 개별 옵션을 사고 팔 수있는 것보다 훨씬 많은 상인이 할 수 있습니다. 옵션에는 투자 유니버스의 다른 곳에서는 사용할 수없는 특징이 있습니다. 예를 들어, 거래자가 위험을 측정하는 데 사용하는 수학 도구 세트 (& # 34; 그리스인 & # 34;)가 있습니다. 그것이 얼마나 중요한지 알지 못한다면, 이것에 대해 생각해보십시오 :
특정 위치에서 위험 (즉, 최대 이익 또는 손실)을 측정 할 수 있다면 그렇게 할 수 있습니다. 번역 : 최악의 시나리오가 발생했을 때 얼마나 많은 돈을 잃을지를 알면 거래자는 불쾌한 놀라움을 피할 수 있습니다.
예를 들어, 옵션 거래자가 위험 / 보상 가능성을 측정하는 데 사용하는 몇 가지 요소는 다음과 같습니다.
특정 기간 동안 위치 유지. 주식과 달리 모든 옵션은 시간이 지남에 따라 가치를 잃습니다. 그리스 문자 & # 34; 세타 & # 34; 하루의 경과가 옵션의 가치에 어떻게 영향을 미치는지 설명하는 데 사용됩니다.
가격 변동 지속. 주가가 한 방향으로 계속 이동함에 따라 이익이나 손실이 누적되는 비율이 바뀝니다. 이것은 델타 옵션이 일정하지 않고 변경된다는 것을 말하는 또 다른 방법입니다. 그리스 감마는 델타가 변경되는 속도를 나타냅니다.
스프레드로 헷지하기.
옵션은 종종 다른 옵션과 함께 사용됩니다 (즉, 구매하고 다른 옵션을 판매). 혼란 스러울 지 모르지만 일반적인 아이디어는 간단합니다. 다음과 같이 기본 자산에 대한 기대치가있을 때 :
완고한 곰 같은 중립 (범위가 제한된 시장을 기대 함) 훨씬 더 또는 훨씬 덜 휘발성이 됨.
당신은 기대가 이루어질 때 돈을 벌 수있는 직책을 세울 수 있습니다.
가능한 조합 수는 많으며 스프레드를 사용하는 다양한 옵션 전략에 대한 정보를 찾을 수 있습니다. 스프레드는 제한적인 위험과 제한된 보상이 있습니다. 그러나 제한된 이윤을 수락하는 대가로, 보급 거래는 수익을 올릴 확률이 높아지는 등 자체 보상을받습니다. 다소 보수적 인 투자자는 상당한 잠재적 이익을 얻는 직위를 소유 할 수 있고 큰 이익을 얻을 확률이 높습니다. 주식 거래자는 옵션 스프레드와 아무런 관련이 없습니다.
옵션 거래는 주식 거래가 아닙니다. 교양있는 옵션 트레이더의 경우 옵션 전략이 다양한 주식 시장 결과로부터 이익을 얻도록 설계 될 수 있기 때문에 이는 좋은 일입니다. 그리고 그것은 제한된 위험으로 성취 될 수 있습니다.
덜컹 거리는 상인의 여행.
거시 경제학, 가치 투자, 양적 금융 및 회계에 대한 학습 및 사고.
주식 대 옵션 : 어느 차량을 사용해야합니까?
주식을 소유하지 않고 풋 옵션을 소유하는 것에 대한 위험에 대해 필자의 이전 게시물에서 한 자동차를 다른 것에 사용하는 것에 대한 여러 주장을 요약하고자합니다.
선택권에 주식의 일반적인 이점.
주식은 더 쉽게 얻을 수 있습니다. & # 8212; 주식의 경우 방향을 올바르게 잡아 내야하고 옵션의 경우 방향 (통화 또는 풋), 타이밍 (만료 날짜) 및 크기 (프리미엄) 등 3 가지를 올바르게 받아야합니다. 너가 한계에 주식을 사는 경우에, 너는 또한 타이밍과 크기 권리를 얻어야 할 것입니다. 손실은 일반적으로 투자 금액의 작은 %입니다. & # 8212; 옵션의 영향력은 위치가 당신에게 불리하게 될 때 손실을 확대합니다. 최악의 경우, 투자 금액의 100 %를 잃게됩니다. 주식의 경우, 투자 한 전체 원금을 거의 잃을 수는 없습니다. 물론 이것은 옵션 사용에 비해 주식을 사용하여 훨씬 더 많은 금액을 투자해야한다는 사실과 균형을 이룹니다. 잃을 위치를 기다릴 수 있습니다. & # 8212; 지주 회사의 지위가 떨어지면 공정 가치로 회복하기 위해 수년 동안 평균을 구해 놓을 수 있습니다. 잃을 수있는 옵션의 위치는 만료일이 보통 짧기 때문에 '롤 오버'를 유지하더라도 기다릴 때 보험료를 잃어 버릴 수 있습니다. 주식 정지로 망할 필요가 없습니다. & # 8212; 만료 기간 동안 중단 된 주식에 대한 옵션은 행사에 문제가있을 수 있습니다. 집주인은 풋을 행사하기 위해 빌릴 재고가 없다는 것을 알 수 있으며, 통화 보유자는 거래 중단 중에 다른 브로커가 주식을 제공 할 수 없다는 것을 알 수 있습니다. 따라서 이러한 옵션은 가치가 없어 질 수 있습니다. 자세한 내용은 34 페이지의 항목 5를 읽으십시오.
주식에 대한 옵션의 일반적인 이점.
잠재적 인 저렴한 보험 & # 8212; 당신은 잠재적으로 돈이 많이 들지 않는 주식 / 포트폴리오에 저렴한 보험을 살 수 있습니다. 이익이 증가합니다 & # 8212; 지렛대를 사용하면 이익을 얻을 수 있습니다. 훨씬 더 큰 직책이나 더 많은 직책을 관리 할 수 있습니다. & # 8212; 동일한 금액을 사용하여 더 많은 주식을 보유 할 수 있습니다 (즉, 더 많은 주식을 관리 할 수 있습니다). 그러나 이것은 매우 위험하므로 닦을 수 있습니다. 또는 주식으로 할 수있는 것보다 더 많은 직책을 관리 할 수 있습니다. 각 직위는 투자 비용이 적기 때문입니다. 더 많은 현금을 무료로 남겨 둡니다 - 옵션을 사용하면 자본을 적게 쌓을 수 있습니다. 현금으로 보관하고 주식 탱크가있는 경우에 사용할 수 있습니다. 채권을 사기 위해 현금을 사용한다고해도 주식에서 그 현금을 묶는 것에 비해 더 많은 돈을 벌 수 있습니다. 흡수 될 수있는 손실은 선결로 결정됩니다. & # 8212; 통화료는 지불 한 보험료로 손실을 제한 할 수 있지만 투자 금액은 100 % 손실됩니다. 바이 인 및 쇼팅 수수료 없음. 주식을 공매도로 매도 할 경우 수수료 및이자 비용 부담이 큽니다 (단 누전 금액이 200 %에 달할 수 있음). 주가가 오르면 바이 인 경고 / 통지를받을 수 있습니다 리콜. 풋 옵션과 같은 문제는 없습니다.
옵션 사용시 경고.
같은 달에 만료 옵션을 구입하지 마십시오. & # 8212; 지나치게 낙관적이고 단기 예측 능력에 대해 너무 확신하는 것은 인간 본성입니다. 거의 항상 당신은 돈을 잃을 것입니다. 단시간 ATM / OTM 옵션으로 이기기가 어렵습니다. & # 8212; 단기간에 돈을 쓰거나 돈이 들지 않으면 이기기가 매우 어렵습니다. 주식은 분명히 촉매제가 나오지 않으면 아무런 일도하지 않는다. 싸구려 ATM / OTM 옵션의 환상. ATM (at-the-money) 또는 OTM (out-of-the-money) 옵션의 작은 달러 비용은 당신에게 불리한 입장이라고 생각하기 때문에 좋은 구매라는 환상을 줄 수 있습니다. 그러나 단기간에 그 작은 보험료를 초과하는 주식은 매우 힘들다. 그리고 주식이 당신에게 불리하게되면, 전체 가치는 증발합니다. 오래 걸리는 옵션과의 절충; 오래 걸린 옵션은 거래가 성사되는 데 더 많은 시간을 제공하지만, 옵션의 시간 가치에 대해 더 많은 것을 지불하고 있습니다. 두절 된 보험은 자주 실패합니다. & # 8212; 사람들이 이미 내려 갔거나 주식이 이미 매우 휘발성이있는 것으로 알려진 후에 많은 사람들은 긴 포지션에 대해 보험에 들어갑니다. 그때 보험은 너무 비싸고 주식은 보통 더 떨어질 것이별로 없습니다. 당신이 그 위치에 있다면, 그냥 주식을 팔고 그 자리를 빠져 나가는 것이 낫습니다. 짐 크레이머 (Jim Cramer)는 그의 책 "Back To To Even"에서 ".. 내가 거의 마음에 들지 않는 주식 포지션을 확보하기 위해 풋을 매번 샀다. 나는 풋과 보통주 모두를 잃었다."라고 말했다. 크기 & # 8212; 주식 포지션에 대해 포트폴리오의 10 %를 할당했다면 훨씬 많은 주식을 통제하기 위해 10 %를 사용해서는 안됩니다. 대신 주식을 사용하여 매매 한 경우 통제했던 주식 수와 동일한 수의 주식을 통제 할 수있는 옵션을 구입해야합니다. 그런 식으로, 당신의 아래쪽과 위쪽은 (주식 사용과 비교하여) 동일하게 남아 있지만, 당신은 자신의 입장에 대해 손해를 볼 것입니다.
딥 - 인 - 더 - 돈 통화 대 긴 주식 포지션.
통화량이 많은 통화를 사용하면 주식을 장기간 보유하고 옵션을 차량으로 사용할 수 있습니다. (ATM 또는 OTM 옵션과 비교할 때) 단점을 보완하면서 더 많은 달러를 얻는 동안 주식이 올라갈 때 1 대 1 이익을 얻고 주식이 아무 것도하지 않으면 손실을 최소화합니다. Deep-in-the-money 통화는 다음 만료 월 동안 판매 및 구매하여 다음 만료 월로 "롤오버"할 수 있습니다. 본질적으로 매월 + 거래 비용은 장기간 옵션의 경우 한 번에 1 년의 시간 값을 지불하는 것과 비교하여 점진적으로 지불합니다. 주식의 휘발성이 높을수록 입찰 제안서의 폭이 넓어 지므로 롤오버 비용이 높아집니다. 전화가 깊어 질수록 지불하는 시간 가치가 낮아지고 주식처럼 더 많이 거래됩니다. "시간 가치"가 더 적은 이유는 돈이 더 깊어 질수록 보험료가 올라 가기 때문에 옵션을 구입하고 가격을 입찰하는 사람들이 줄어들 기 때문입니다. 깊은 ITM 통화의 파업 가격은 귀하의 직책에 대해 특별한 중지 손실을 설정합니다. 이 경우 옵션 거래와 주식 거래의 관계는 다음과 같습니다. 귀하의 옵션 거래가 주식 거래와 동일한 수의 주식을 보유하고 있다고 가정하면 통화 옵션과 주식 탱크를 보유하고있는 경우 귀하의 전반적인 위치는 귀하가 주식 가격을 행사 가격으로 청산 한 것과 같습니다. 다음 달 만료를 위해 ITM에 전화를 걸면 좋은 균형 잡힌 내기가됩니다. 하나의 경고는 변동성이 큰 주식에 대한 통화를 피함으로써 ITM 통화가 본질적 가치보다 높은 프리미엄을받는 결과를 낳을 수 있다는 것입니다. Jim Cramer는 $ 5 이상의 프리미엄을 지불하지 않습니다.
딥 - 인 - 더 머니 펀드 대 짧은 주식 포지션.
짧은 주식 포지션에 대한 깊은 ITM 요청과 동일한 방식으로 작동합니다. 이것은 보험이 아닌 주식에 대한 내기입니다.
다른 방향의 주식 이동으로 이익을 얻는 동안 옵션 이익을 잠그는 것.
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