리차드 거래 전략

Richard Dennis처럼 외환 거래 방법.

Richard Dennis는 1970 년대부터 유명한 상품 거래자입니다. 그는 단순한 기계 거래 방식을 사용하여 금융 시장에서 막대한 수익을 올리는 '거북이 상인 (Thoughtle Traders)'의 개척 팀을 설립 한 것으로 유명합니다. 그렇게하면서, 그는 동료 상인 윌리엄 에크 하르트 (William Eckhardt)와 '누구든지'성공적으로 교역을 배울 수 있다는 내기를 이겨냈다.

데니스 (Dennis)는 상품 거래자로 알려져 있지만 진실은 그의 펀드가 다우 지수 같은 주식 시장 지수, 설탕과 같은 상품 및 일본 엔화와 같은 통화를 포함하여 모든 금융 선물을 거래 할 것이라는 사실이다.

ForexTime에서 게스트 게시물.

다른 미래의 우주로부터의 거래는 데니스에게 수익성있는 신호를보다 쉽게 ​​찾을 수있는 능력을 허용했습니다. 원래 거북 상인의 많은 것이 오늘 무역하는 것을 계속하더라도 Dennis가 1987 년 충돌 조금 후에 무역에서 은퇴했다는 것은 생각된다.

원래 터틀 트레이딩 전략은 본질적으로 완전히 기계적이었던 간단한 규칙 기반 브레이크 아웃 시스템을 기반으로했습니다.

기본적으로 시장이 최근의 범위를 벗어날 때마다 데니스 (Dennis)는 이동 방향에 따라 매수 또는 매도 주문을하고 새로운 추세로 이익을 얻길 희망합니다. 또한 신호가 마지막으로 발생한 시간 (가상 또는 실제)이 발생하는 경우에만 거래를 수행해야한다고 명시한 필터 규칙을 사용합니다.

시장이 돌아 서서 다른 방향으로 움직이기 시작하면 그는 자신의 손실을 줄이고 새로운 신호를 찾을 것입니다. 이러한 방식으로 거래함으로써 Dennis는 약 35 % -40 %의 승리율로 여러 가지 큰 트렌드를 포착 할 수있었습니다. (추세 추종 시스템에서는 일반적입니다.)

데니스 (Dennis)와 같은 거래 외환은 통화 시장의 탈주를 추적하고 다른 방향으로 되돌아 가기 시작할 때까지 그러한 추세를 타는 비교적 간단한 일입니다. 이 방법을 5 년 간 거래 한 후 거북이 거래자는 1 억 7500 만 달러 이상을 벌어 들였다고 보도했습니다.

Turtle Trading 전략이 널리 알려지게 된 1990 년대 이후이 전략은 여러 출판 된 거래 서적에 대해 쓰여졌 고 더 이상 전략이 작동하지 않는다고 생각됩니다. 실제로 Dennis와 Turtle Traders가 사용한 정확한 전략은 거의 회복 할 수 없었던 1970 년대 후반에 정점에 도달 한 것으로 나타났습니다.

그러나 그 전략이 더 이상 수익성이없는 것으로 여겨지더라도, William Eckhardt를 포함하는 수많은 거북 거래자들은 오늘날에도 여전히 큰 시장 성공을 거두고 있습니다. 원래의 거북이 시스템과 너무 유사하지 않은 파생 모델을 거래하고 있다고 제안하는 것은 무리가 아닙니다.

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거북 무역 : 시장 전설.

1983 년 리차드 데니스 (Richard Dennis)와 윌리엄 에크 하르트 (William Eckhardt)의 전설적인 상품 거래자들은 누군가가 교역을 배울 수 있다는 것을 증명하기 위해 거북이 실험을했습니다. 자신의 돈과 거래 초보자를 사용하여 실험은 어떻게 이루어 졌습니까?

거북이 실험.

1980 년대 초 데니스는 무역 세계에서 압도적 인 성공으로 널리 인정 받았습니다. 그는 5,000 달러 미만의 초기 지분을 1 억 달러 이상으로 바꿨습니다. 그와 그의 파트너, Eckhardt는 그들의 성공에 대해 자주 토론했습니다. Dennis는 선물 시장 거래에 대해 누구에게나 가르 칠 수 있다고 믿었으며 Eckhardt는 Dennis에게 그가 거래에서 이익을 얻는 특별한 선물을 받았다고 반박했다.

실험은 데니스가 마침내이 논쟁을 해결하기 위해 마련되었습니다. 데니스는 자신의 규칙을 가르치고 진짜 돈으로 거래하게하는 사람들을 만날 수 있습니다. Dennis는 자신의 아이디어에서 트레이더에게 자신의 돈을 실제로 제공 할 것이라고 강력히 믿었다. 훈련은 2 주 동안 지속될 것이며 반복해서 반복 될 수 있습니다. 그는 싱가포르에서 방문한 거북이 농장을 회상하고 농장에서 자란 거북이처럼 신속하고 효율적으로 상인을 키울 수 있다고 결정한 후 학생들을 "거북이"라고 불렀습니다.

거북 찾기.

내기를 해결하기 위해 Dennis는 The Wall Street Journal에 광고를 게재했으며 수천명이 상품 거래 세계에서 널리 인정받는 마스터의 발 밑에서 거래를 배우기 위해 신청했습니다. 오직 14 명의 상인 만이 처음 "거북이"프로그램을 통해 그것을 만들 것입니다. 데니스가 사용한 정확한 기준을 아는 사람은 아무도 없지만 프로세스에는 일련의 참 또는 거짓 질문이 포함되어 있습니다. 몇 가지를 아래에서 찾을 수 있습니다.

커다란 하락세가 끝나면 최저치에 오를 수있을 때 거래에서 큰 돈이 생깁니다. 거래하는 시장의 모든 견적을 보는 것은 도움이되지 않습니다. 다른 사람들의 시장에 대한 의견은 따를 것이 좋습니다. 하나의 위험에 대해 10,000 달러가 있다면, 모든 거래에서 2,500 달러의 위험을 감수해야합니다. 개시시에 손실이 발생하면 청산 할 위치를 정확하게 알아야합니다.

기록에 따르면 거북이 방법에 따르면 1과 3은 거짓입니다. 2, 4, 5가 참입니다. (거북이 거래에 대한 더 자세한 정보는 거래 시스템 : 군중과의 만남 또는 고독한 늑대일까요?)

거북이는 추세에 따라 전략을 구현하는 방법을 매우 구체적으로 가르쳐 왔습니다. 아이디어는 "트렌드가 당신의 친구"라는 것입니다. 따라서 거래 범위의 위쪽으로 나가는 선물을 사서 짧은 단점을 판매해야합니다. 실제로 이것은 예를 들어 새로운 4 주 최고를 진입 신호로 구매하는 것을 의미합니다. 그림 1은 전형적인 거북이 거래 전략을 보여줍니다. 자세한 내용은 활성 거래 정의를 참조하십시오.

이 무역은 새로운 40 일 최고에 시작되었습니다. 출구 신호는 20 일 최저치 이하로 마감되었습니다. Dennis가 사용한 정확한 매개 변수는 수년 동안 비밀로 유지되었으며 현재 다양한 저작권으로 보호 받고 있습니다. "Complete TurtleTrader : The Legend, Lessons, The Results"(2007)에서 저자 Michael Covel은 특정 규칙에 대한 통찰력을 제공합니다.

TV 나 신문 평론가의 정보를 바탕으로 거래 결정을 내리는 것보다는 가격을 살펴보십시오. 구매 및 판매 신호에 대한 매개 변수 설정에 약간의 유연성이 있습니다. 다른 시장에 대한 다양한 매개 변수를 테스트하여 개인적인 관점에서 가장 잘 작동하는 것이 무엇인지 확인하십시오. 항목을 계획 할 때 출구를 계획하십시오. 이익을 얻을시기와 손실을 줄일시기를 아십시오. (자세한 내용은 이익 / 손실 계획의 중요성을 읽어보십시오.) 평균 진정한 범위를 사용하여 변동성을 계산하고이 값을 사용하여 포지션 크기를 변경하십시오. 덜 불안정한 시장에서 더 큰 지위를 차지하고 가장 불안한 시장에 대한 노출을 줄입니다. (더 많은 통찰력을 얻으려면 변동폭을 평균 True Range로 측정하십시오.) 단일 거래에서 계정의 2 % 이상을 위험에 처하지 마십시오. 큰 수익을 올리고 싶다면 큰 손실을 감수해야합니다.

그것은 효과가 있었습니까?

전 거북 러셀 샌즈 (Russell Sands)에 따르면, 데니스 (Dennis)가 개인적으로 훈련 한 두 종류의 거북이는 불과 5 년 만에 1 억 7500 만 달러 이상을 벌었 다. Dennis는 초심자가 성공적으로 교역하는 법을 배울 수 있다는 것을 의심의 여지없이 입증했습니다. Sands는 시스템이 여전히 잘 작동한다고 주장하면서 2007 년 초에 $ 10,000으로 시작하여 원래의 거북이 규칙을 따랐다면 2 만 5 천 달러로 그 해를 마감했을 것입니다.

Dennis의 도움 없이도 개인은 거북 무역의 기본 규칙을 자신의 거래에 적용 할 수 있습니다. 일반적인 아이디어는 가격이 합병되거나 반전되기 시작할 때 브레이크 아웃을 구매하고 거래를 마감하는 것입니다. 시장이 상승 추세와 하락 추세를 동시에 경험하기 때문에이 시스템 하에서 동일한 원칙에 따라 짧은 거래가 이루어져야합니다. 입력 신호에 대해 모든 시간 프레임을 사용할 수 있지만 수익성있는 거래를 극대화하려면 출구 신호를 상당히 짧게해야합니다. (더 자세한 내용은 트레이딩 브레이크 아웃의 구조를 참조하십시오.)

그러나 거대한 성공에도 불구하고, 거북이 거래의 단점은 적어도 상승 효과만큼이나 크다. 모든 거래 시스템에 대한 회유가 예상되어야하지만 경향 추종 전략에 특히 중점을 두는 경향이 있습니다. 이것은 적어도 부분적으로 대부분의 탈주가 잘못된 움직임 인 경향이있어서 많은 거래를 잃는 결과를 낳습니다. 결국 실무자들은 정확한 40-50 %의 시간을 예상하고 대규모 삭감을 준비한다고 말합니다.

결론.

비영리 단체가 큰 이익을 위해 거래하는 방법을 배우는 이야기는 훌륭한 주식 시장의 전설 중 하나입니다. 또한 입증 된 기준의 특정 세트를 고수함으로써 상인들이 더 큰 수익을 실현하는 데 도움이되는 방법에 대한 훌륭한 교훈입니다. 그러나이 경우 결과는 동전 뒤집기에 가깝습니다. 따라서이 전략이 당신에게 적합한 지 여부는 귀하가 결정할 것입니다.

Richard Rhodes & # 039; 거래 규칙.

나는이 어리석은 간단한 거래 규칙을 고안 할만큼 충분히 똑똑하지 않다는 것을 인정해야한다. 훌륭한 상인이 약 15 년 전에 나에게 줬어. 그러나 나는 그들에게 일할 것이라고 말할 것이다. 이러한 규칙을 지키면 가능한 한 자주 깨뜨리지 않으면 서 몇 년 동안 돈을 벌고, 몇 년은 더 남을 것입니다. 그러나 몇 년은 더 나빠질 것입니다. 그러나 돈을 벌 수 있습니다. 규칙은 간단합니다. 규칙 준수는 어렵습니다.

& quot; 이전 규칙 & quot; 그러나 아주 좋은 규칙 & quot;

수십 년간의 무역에서 무엇인가를 배웠다면 간단한 방법이 가장 효과적이라는 것을 알게되었습니다. 복잡한 Stochastics, 선형 가중치 이동 평균, 평활화 기법, 피보나치 수 등에 의존해야하는 사람들은 일반적으로 합리적인 결정을 내릴 수없는 많은 것들이 머리에서 돌아 다니는 것을 발견합니다. 한 가지 기술은 구매라고 말합니다. 다른 판매를 말한다. 다른 사람이 무역에 추가하는 동안 또 다른 말은 꽉 앉아있다. 그것은 진부한 것처럼 들리지만 간단한 방법이 가장 효과적입니다.

이 규칙에는 "천재"가 없습니다. 그것들은 상식이며 다른 것은 없지만 볼테르 (Voltaire)는 "상식은 드문 경우입니다."거래는 상식적인 사업입니다. 우리가 상식에 반하는 거래를하면 잃을 것입니다. 아마 항상은 아니지만 엄청나게 그리고 결국. 간단히 거래. 주요 추세에 따라 애매한 기술 시스템 및 거래와 관련된 복잡한 방법론을 피하십시오.

Richard Dennis : The Trader & # 038; 거북이 뒤에있는 교사.

Richard Dennis와 Bill Eckhardt William Eckhardt.

리처드 데니스 (Richard Dennis)는 1966 년이 거대한 해였다. 그는 8 천만 달러 (2007 년 달러로 약 1 억 4700 만 달러)를 벌었 다. 그런 종류의 돈을 벌어 조지 Soros와 함께 Wall Street의 중심에 정직하게 앉혔다. Soros는 $ 1 억을 벌어 들였고, Drexel Burnham Lambert의 Michael Milken은 8 천만 달러를 모으고 있었다.

Dennis를위한 이익은 가슴 앓이로왔다. 그는 그저 1 년 만에 천오백 만 달러를 쏟아 부었습니다. 롤러 코스터 타기로 단순한 필사자가 심각한 잠을 자게되었습니다. 그러나 Dennis는 그 모든 변동성 중에 아기처럼 잤다 고 말했다.

그의 돈 버는 스타일은 거대한 홈런과 많은 작은 삼진에 관한 것이 었습니다. "비밀"이 있다면 그는 심리적으로나 생리 학적으로 손실을 받아 들일 수 있어야한다는 것을 알고있었습니다. 그럼에도 불구하고 1986 년은 오래 전이었고 오래된 전문가가 "손실"을 겪는 이점에 대해 이야기하기 시작하자 추억이 둔 해졌다. 1970 년대, 1980 년대, 1990 년대 중반의 전성기 동안 데니스는 여러 가지 방법으로 그를 아는 사람들. Dennis는 전설적인 상인 인 Dennis, 거래 시스템의 거래 전문가, Dennis는 투자 은행 Drexel Burnham, Dennis는 박애주 의자, Dennis는 정치 활동가, Dennis는 업계를 선도하는 자금 관리인으로 자금을 조달했습니다. 그는 고정 관념에있어 어려운 사람이었습니다. 그는 그런 식으로 좋아했습니다.

"Dennis the gambler"는 라스베가스에서 결코 도박꾼이 아니기 때문에 그를 화나게 한 유일한 라벨이었습니다. 그는 금융 다윈주의 (읽기 : "확률")를 통해 이해합니다. 그는 항상 다른 사람들이 그를 때려 눕히는 것을 알고 "게임"을했습니다. 금융 선물의 개척자 인 Richard Sandor는 Dennis를 다음과 같이 생각했습니다. "게임의 이름은 시장이 혼란 스러울 때 생존하는 것입니다. 그런 관점에서 볼 때, 그는 20 세기의 가장 성공적인 투기꾼 중 하나가 될 수 있습니다. "

데니스의 성공은 터틀 실험을 시작하기 오래 전에 시작되었습니다. 그는 1950 년대 시카고에서 자랐는데, 오래된 남부 지역의 거리 아이. 부유 한 부모와 잘 배치 된 친구들에게는 특별한 유년기는 없었습니다. 그는은 숟가락이나 올바른 연결 고리를 가지고 있지 않았습니다.

십대 데니스는 내향적이고 두꺼운 안경과 폴리 에스테르 바지를 입었다. 시카고에있는 모든 소년들의 세인트 로렌스 예비 학교에 다니면서 그의 첫 번째 거래는 $ 3 "축음기"주식 10 주를 사기위한 것이 었습니다. 회사는 접었습니다. 거래에 대한 그의 첫 번째 시도가 실패한 동안, 그는 자연스럽게 포커 였고, 직관적으로 확률을 이해했습니다.

그의 선생님은 그를 잊지 않았다. 데니스에 대한 신학과 유럽의 역사를 가르친 제임스 셔먼 (James Sherman)은 액면 그대로의 어떤 것도 결코 가져 가지 않을 것이라고 말했다. 데니스와 그의 친구들은 논쟁을 벌이면서 정신적 인 체조를 즐겼다. Sherman은 "어떤 사람이 리차드 데니스 (Richard Dennis)가 상품 상인으로서 매우 부유 한 사람이된다고 말하면, 아마도 나는 그들을 믿지 않았을 것"이라고 덧붙였다. 그의 전직 교사는 데니스가 불 앞에서있을 것이라고 예측했을 것이다. 스웨터와 파이프, 우주에 expound.

17 세에 데니스는 시카고 상품 거래소 (Chicago Mercantile Exchange)에서 주자 (1 시간에 $ 1.60)로 여름 일자리를 얻었다. 매일 거래소는 수백 명의 상인이 싸우고 비명을 지어 거래를하기도했습니다. 그것들은 싸우는 무역 구덩이에 있었다는 것을 제외하고는 자신의 상품을 사고 파는 경매 회사와 정확히 같습니다. 태클 축구의 실내 게임은 그 장면에 대한 좋은 설명이 될 것입니다. 데니스는 거기에 있기를 열망했지만 바닥에서 교역하려면 21 세 여야했습니다. 그는 장애물을 극복하기 위해 아버지를 이야기함으로써 장애물을 극복했다. 시카고시 정부에 대한 사무직 근로자였던 아버지는 아들의 손으로 신호를 받으면서 대리인이되었습니다. 십대의 거래가 성공 했음에도 불구하고 데니스 대학 (DePaul University)에서는 데니스 대학 (DePaul University)에서 고등학생 때부터 철학에 대한 열정 (회계 수업에서 벗어난 후)에 대한 열정이 사라졌습니다. 그는 영국의 철학자 데이비드 흄 (David Hume)과 존 로크 (John Locke)가 가장 많이 보았습니다. "저에게 증명하십시오"는 그들의 기본적인 관점이었습니다.

흄은 경험을 쓸 수있는 빈 슬레이트 (tabula rasa)를 생각했다. 그는 인간이 세상에 살고 있기 때문에 인간이 어떻게 그렇게하는지 관찰해야한다고 믿었습니다. 반면에 로크 (Locke)는 타고난 아이디어가 없다고 주장했다. 그는 "마음은 어떻게 준비되어 있습니까?"라는 질문에 이유와 지식이 어디서 왔는지 알고 싶다고했습니다. 그의 대답은 "경험"이라는 한 마디입니다.

흄과 로크는 경험주의로 알려진 사상 학교에 속해있었습니다. 경험주의는 지식이 실험, 관찰 및 경험에서 비롯된다는 개념에 뿌리를두고 있습니다. 감각있는 대학생들과 연결된이 두 가지 18 세기 영국 철학자들의 간단한 상식의 작은 덩어리. 그들은 우상이되었습니다. 데니스 (Dennis)는 그의 기대감에 대해 수줍어하면서 "나는 경험 주의자이다. David Hume와 Bertrand Russell. 나는 영국의 전통에 충실합니다. "데니스 (Dennis)는 흄 (Hume)을 무자비하게 회의적으로 보았다. 흄은 그의 세대의 성스러운 암소를 가져 갔고 데니스는 그 태도를 좋아했습니다.

데니스 (Dennis)를 회의론자로 만드는 것은 영국 철학 뿐만이 아닙니다. 1960 년대 후반과 1970 년대 초에 자라면서 그는 세계에 대한 반체제 적 견해를 갖게되었습니다. 그는 시카고 무역위원회 (Chicago Board of Trade) 바로 옆에서 1968 년 폭동 시위로 시카고 경찰에 맞아 시위자들을 목격했다. 그것은 인생의 전환점이었습니다.

트레이딩은 평범한 지혜를 당연시하지 말라고 가르쳐 왔습니다. 내가 거래에서 만든 돈은 대다수가 잘못되었다는 사실에 대한 증언입니다. 대다수는 시간의 훨씬 더 틀리다. 나는 종종 혼란스런 군중 인 시장이 종종 불합리하다는 것을 배웠다. 정서적으로 무너질 때, 그들은 거의 항상 틀리다.

DePaul 대학을 졸업 한 후 툴란 대학 (Tulane University) 대학원에 친목을 도왔으나 즉시 퇴장하여 며칠 내에 시카고로 돌아와 정규직 거래를 시작했습니다. Dennis는 중미 상품 거래소 (MidAmerican Commodity Exchange)에서 그의 부모님 (그의 이름으로 된 생명 보험 정책의 일부)으로부터 빌린 돈으로 좌석을 구입했습니다. 그러나 그는 여전히 현금 거래가 필요했습니다. 그의 초기 전쟁 흉갑 $ 100은 그의 형제 Tom의 소득으로 피자를 배달 한 결과였습니다.

이것은 시장 운영자의 가족이 아니 었습니다. Dennis는 시장에 대한 아버지의 "증오"에 대해 항상 정직했습니다. "할아버지는 우울증에서 주식 시장에서 돈을 모두 잃었습니다. 일종의 세대를 뛰어 넘을 것으로 추측하는 충동. "그는 아버지의 관점이 결코 그를 위해 일하지 않을 것이라는 것을 알았다.

돈에 관한 표준 태도를 취할 수없고이 사업에서 잘 할 수는 없습니다. 그게 무슨 뜻이야? 글쎄요, 아버지는 시카고시에서 30 년 동안 일하셨습니다. 그리고 그는 한때 석탄을 가꾸는 직업을 가지고있었습니다. 그래서, 그의 참조 틀에서 오는 것을 상상해보십시오. 상품을 몇 초 만에 50 달러를 잃는 것에 대해 생각해보십시오. 그에게, 그것은 석탄을 가두는 또 다른 8 시간을 의미합니다. 그것은 돈에 대한 표준 태도입니다.

그의 아버지가 돈을 벌 수있는 데니스의 독특한 능력을 인정하는 데 오랜 시간이 걸리지 않았습니다. 1974 년 초, 24 세에 Dennis는 10 만 달러를 벌었 다. "나는 일 년에 10 만 달러를 벌었 다. 나는 아직도 네가 엉덩이라고 생각한다."그 수사학은 건전한 동기가 아닐 수도 있지만, 하지만 나는 그것이 나를 이끌어내는 것의 일부라고 생각합니다. "그는 인터뷰의 내용이나 내용이 무엇이든 수 주일이나 며칠 만에 구식 이었기 때문에 돈을 많이 벌고있었습니다.

반역자 인 Dennis는 처음부터 성격을 키 웠습니다. 그는 LaSalle Street의 구덩이에서 그를 둘러싼 보수적 인 상인 모두에게 Richard Nixon과 생일을 나누는 아이디어를 결코 좋아하지 않는다고 말하기를 좋아했습니다. 그는 청바지를 입고있는 동안 설립을 활용하여 재산을 창출하는 반체제 인사였다.

데니스 (Dennis)는 그의 첫 번째 큰 돈을 벌었 다. 1974 년은 초점을 맞추기가 어려운 해였습니다. G. Gordon Liddy가 Watergate 혐의로 유죄 판결을 받았고 Symbionese Liberation Army가 Patricia Hearst를 납치 한 일은 끊임없는 혼란스러운시기였습니다. 리차드 닉슨 (Richard Nixon)은 미국 대통령으로는 처음으로 사임했다. 현재의 사건으로 Dennis는 1974 년 콩 가격으로 50 만 달러의 이익을 얻는 것을 막지 못했습니다. 올해 말, 스물 다섯 살에 그는 백만장 자였습니다. 비록 그가 성공을 간과 했음에도 불구하고 그는 그것을 숨길 수 없었습니다. 1967 년 Chevy가 망가 졌다고 설명하는 대구 구덩이에 늦게 나타 났을 때, 다른 상인들은 그에게 새 차를 몇 백번 여유있게 쓸 수 있다는 것을 충분히 알았습니다.

그의 인격이 다를뿐만 아니라, 그의 거래는 달랐습니다. Dennis read Psychology Today (그의 정부 경제 또는 작물보고 없음) 그의 감정을 점검하고 과도한 직감이 거래에 어떻게 작용했는지 상기시켜줍니다. 그는 일기 예보에서 매일 농업부 평가까지 읽을 수있는 모든 것을 읽기 위해 일찍 일어 났던 대부분의 상인과 달리 자랑 스러움을 즐겼다. 거래가 시작되자 마자 막바지에 머물렀다. 이 기간 중 한 시점에서 데니스는 은행에 입금하기 위해 기자와의 인터뷰 중이었습니다. 그는 325 만 달러 수표를 입금했는데 (1976 년에 2 ~ 3 주 동안 그를 위해 일 했음) 1970 년대 중반에 그런 금액을 예금하는 것은 정상이 아니 었습니다. 데니스는 그 크기의 수표를 입금하려 할 때 항상 혼란스러워했습니다. 그는 창구 직원이 총 경력 수입을 초과 할 가능성이있는 수표를보고 있다는 사실을 알지 못했습니다. 그러나 Dennis는 아마도 그녀보다 젊었고, 곧바로 자신의 이름에 서명 할 수 없었습니다.

그의 평판이 계속 커지면서 시카고 트리뷴, 뉴욕 타임즈, 배런 (Barron 's)과 같은 전국적인 신문이 젊음과 성공을 자랑했습니다. 이것은 시카고 대형 거래자들이 일반적으로 침묵을 지키는 입가심이 심한 세계에서 표준 운영 절차가 아니 었습니다.

Dennis는 자신의 육성과 그것이 제공 한 독특한 관점에 즐겁고 즐거움을 선사했습니다.

나는 시카고의 사우스 사이드에있는 아일랜드 카톨릭 가정에서 자랐다. 다소간 혼란을 겪었다면 제도적 가치가 매우 강했습니다. 내 거룩한 삼위 일체는 카톨릭 교회, 민주당, 시카고 화이트 삭스로 구성되어 있습니다. 제한된 경우 초기 가치 시스템을 영양으로 설명합니다. 아버지가 나를 헐리의 주점에 데려다 주자 사람들이 바 의자에서 떨어지는 것을 보았습니다. 위스키를 불렀던 사람들에게서 기대할 수있는 것에 대해 "아이리쉬 팝"이라고합니다.

교회, 야구, 민주당 정치, 아일랜드 식 음주는 그의 청년에게 영향을 줄뿐만 아니라

내 거룩한 삼위 일체 중 어느 정도가 나를 성인으로 알려주 는가? 화이트 삭스에서 나는 깊고 안정적인 신앙을 가지고 있습니다. 민주당에서 나는 거의 존경받지 않는 얕은 믿음을 가지고있다. 교회에서는 16 년간의 카톨릭 교육에 회의적이었습니다.

1976 년 뉴욕 ​​타임즈의 사진을 보시라. 사진 작가에게 낯설지 않은 그의 아빠와 함께 소파에 앉아서, 사진 작가에게 겉으로보기에 낯선 사람을 쳐다 보았다. 카메라. 사진 캡션은 Dennis의 차이점을 보강했다. "그는 낡고 저렴한 차를 몰고 값싼 편직으로 옷을 입는다. 그의 돈은 사용하지 않는 경향이있다. "그러나 그런 젊은 나이에이 모든 언론은 데니스가 기대하지 않았던 일, 곧 손을 들고 돈을 요구하는 것에 직면했다. "그들 중 대부분은 매우 슬 were다"고 회고했다. "한 사람이 '무역 방법을 배우도록 도와 줘요. 나는 빚을지고있다. 어떤 사람들은 그들이 행복하게하기 위해 필요한 모든 것이 $ 5,000 또는 $ 10,000 인 것처럼 들렸다. 그것들은 응답 할 가치가있는 유일한 편지였습니다. 돈이 실제로 달라지지 않을 것이라고 설명했습니다. "

그러한 많은 사람들의 지혜를 사용하여 언론을 다루기에 충분히 성숙한 사람은 26 명이나되지 않았습니다. 그러나 Dennis는 결코 그 주위의 소용돌이가 돈을 벌기 위해 무엇을하고 있는지 방해하지 않았습니다. 간단히 말해서, 그의 거래 기법은 계절성 스프레드를 거래하는 것이 었습니다. 즉 그는 콩과 같은 시장에서 계절적 패턴을 활용하기를 원했습니다. Dennis는 동일 장래 선물 시장 또는 관련 선물 시장에서 선물 계약의 포지션을 동시에 "길게"(시장이 커짐에 따라 이익을 내기 위해) 그리고 "짧게"(시장이 감소함에 따라 이익을 내기 위해) 잡습니다.

MidAm 교환 경험.

일단 MidAm 좌석 (이전에는 시카고 오픈 보드라고 함)을 갖게되자 Dennis는 퇴장하고 달려 들었습니다. 처음에 그는 자신이하고있는 일을 전혀 알지 못했지만 그는 카지노 운영자처럼 생각하는 법을 배웠습니다. 시작했을 때 "전혀 모른다"라는 시스템이있었습니다. 4 년 동안, 가장자리. 오트 계약을 사기 위해 누군가 내게 1/4 센트를 주었다면, 나는 그가 아무것도 알지 못했다고 생각했다. 나는 방금 4 분의 1 센트 가장자리를 얻고 있음을 알았으며, 결국 엔 가장자리가 내 이익과 거의 같았습니다. 분명히, 일어날 필요가없는 개인적인 기초 위에서, 그러나 더 오랜 기간 동안, 그것은 할 것입니다. 나는 카지노에있는 집과 같이하려고 노력했다. 그것은 그 소설이 아니 었습니다. 무역위원회 (Board of Trade)의 사람들은 영원히 그것을 해왔습니다. 그러나 MidAm의 경우 위험을 많은 양과 균형을 맞출 수 있다는 것을 아무도 이해할 수 없기 때문에 혁명적이었습니다. 그것이 내가 시작한 방법입니다. Dennis는 MidAm에서 기록적인 시간에 0에서 60 점으로 갔고 아무도 그가하는 일을 어떻게 배웠는지 알지 못했습니다. 그는 상인들이 스스로를 파괴하려는 경향이 있다는 것을 알고있었습니다. 자기와의 싸움은 자신의 에너지에 초점을 맞춘 곳이었습니다. "나는 프로이트가 죽음의 소원에 대해 생각하는 것보다 밀턴 프리드먼이 적자 지출에 대해 생각하는 것보다 더 중요하다고 생각합니다."핫 - 샷 거래자들과 함께 일한 후 오늘 월스트리트로 이동하십시오. 모두 큰 은행에서 일년에 50 만 달러를 벌어 들이면 프로이트가 수백만 달러를 벌어들이는 티켓에 관해 이야기하는 사람은 거의 없습니다.

그러나 거래가 Dennis보다 더 어려웠습니다. 일찍부터 일어난 일은 그에게 유감스럽게 생각했지만 그는 수개월 내로 어려운 교훈을 배웠습니다. "당신은 정신적으로 실패 과정을 거쳐야만합니다."그가 말했다. "나는 모든 실수를 현대인에게 알리는 하루를 보냈습니다. 나는 너무 큰 위험을 감수했다. 나는 당황하고 매 휴가마다 바닥에서 팔았다. 나는 그날에 약 4,000 달러까지 순 자산을 세웠고 2 시간 만에 약 1,000 달러를 잃어 버렸다. 그 경험을 감정적으로 일하기까지는 약 3 일이 걸렸고, 그것은 나에게 일어난 최고의 일이라고 생각합니다. "1972-73 년, Tom Willis와 Robert Moss가 데니스를 만난 것은 이번이 무렵이었다. . 그들은 데니스 (Dennis)와 함께 친한 친구이자 사업 동료로 수년간 함께 일하게 될 것입니다. 스타는 세련된 아르마니 복장을 입지도 않았고, 새끼를 낳지도 않았다. 그들은 중고차 판매원 자켓을 입고, 양고기 턱과 머리카락이 좋았지 만, 외관상으로는 계산 된 게이머들이 매일 바지를 벗겨 내고 싶어했습니다. 윌리스는 데니스처럼 노동 계급의 가정에서 자랐다. 처음에는 우유 배달원으로 일한 후 빵을 배달 한 그의 아버지는 21 세에 미화 $ 1,000에 미드 암 (MidAm) 좌석을 구입할 수 있도록 도와주었습니다. Willis는 시카고 트리뷴 (Chicago Tribune)에서 "Altruistic Grain Trader Successful"이란 제목의 기사를 보았을 때까지이 거래에 대해 들어 본 적이 없었습니다. 22.5 세의 Richard Dennis였습니다.

윌리스는 세계를 보는 상대방의 반 조립 방식으로 즉시 확인했습니다. Dennis는 Eugene McCarthy에게 투표 한 것을 두려워하지 않았으며 급진적 인 아이디어가 있었기 때문에 택시를 운전해야한다고 생각하지 않았습니다. 몇 년 후 데니스는 "시장은 생계를 유지하는 합법적이고 도덕적 인 방법이었다. 상인이되는 것은 보수 주의자가되는 것을 강요하지 않는다. "

그러나 데니스의 정치 입장은 처음 윌리스의 관심을 끌었던 것이 아니었다. 계급과 구별이 항상 진입 장벽이었던 세계에서 돈을 벌는 것에 대한 그의 태도였습니다. 두 번째 생각없이 Willis는 지프에서 뛰어 올라 시카고 루프 (Chicago Loop)의 피셔 빌딩 (Fisher Building)으로 가서 교환을 확인했습니다. 그가 MidAm에 처음 도착했을 때, 곧 그의 역할 모델은 "Rich는 구덩이에있었습니다. 트리뷴 (Tribune)의 사진으로 그를 알았습니다. "윌리스는 미드 암 (MidAm) 좌석과 거래를 시작했으나 구덩이에서 가장 어린 두 상인 임에도 불구하고 데니스와 즉각적인 접촉이 없었습니다. 거의 모든 사람들이 65 세에서 80 세 사이 였고 실제로 그들은 무역 구덩이에서 의자와 침을 앓고있었습니다. 의자에 앉아있는 노인들의 바다 위에서 우뚝 솟고있는 젊은 데니스는 시야가 틀림 없었을 것입니다. Chicago 무역위원회에서 불과 몇 블록 떨어진 곳에 위치한 MidAm은 당시 약간의 선수였습니다. 그것은 작았습니다, 아마 15 백 평방 피트. Willis는 MidAm에서의 시작이 어떻게 전개 될지 알지 못했지만 (그는 30 년 이상의 무역 경력을 쌓았습니다.) 데니스는 훨씬 더 큰 미래를 보았습니다.

그럼에도 불구하고 시카고 상업 거래소 (CME)의 큰 가발이 젊은 데니스의 마음을 고르기 위해 리무진으로 나왔습니다. 궁극적으로 데니스는 파산하지 않을만큼 충분히 좋았고 둘 다 같은 나이 였기 때문에 윌리스에게 가장 접근했습니다. 데니스 장관은 윌리스에게 "밀을 사면 강하고 콩은 너무 낮고 밀은 5 개나 높다. 당신이 산 밀을 파는 대신에 콩을 파는 게 어떨까요?"라고 말했다. 매우 정교했다. 통찰력. 실제로, "힘"을 사고 "약점"을 팔아서 아직도 투자자를 어지럽히 지 않습니다. 낮은 구매와 높은 판매에 반대하는 직관입니다.

Dennis는 이미 다른 거래자들과 자신의 지식을 공유하고있었습니다. 그는 타고난 선생님이었다. 데니스 (Dennis)는 젊은 교환 원들을 자신의 아파트 또는 윌리스의 아파트에서 가르치고있었습니다. 윌리스는 닭고기 2 백 개와 감자 샐러드 1 통을 살 것입니다. 그의 1 베드룸 아파트에는 데니스 홀드 코트 (Dennis holding court)와 함께 50 세에서 60 세 사이의 남자들이 거래 방법을 설명하고있었습니다. 이것에 대한 실질적인 필요가있었습니다. MidAm은 경험이없는 많은 상인들에게 새로운 멤버십을 팔고있었습니다. 데니스 (Dennis)와 윌리스 (Willis)는 "유동성 (유동성)"을 가르치고있었습니다. MidAm 거래소의 생존 가능성에 대한 시장의 확신을 얻기 위해서는 대량 구매자와 판매자가 있어야했습니다. 이 교육 문화는 더 나은 거래자와 더 나은 변화를 가져오고있었습니다. 그리고 그 더 나은 상인들은 돈을 벌기 시작했습니다. 모두 데니스에게 추적 될 수 있습니다.

Craig와 Gary Lacrosse, Ira Shyman, John Grace, Wayne Elliott, Robert Tallian, David Ware는 모두 Dennis로부터 배운 시카고 트레이더입니다. 그들은 가명이 아니지만, 다른 사람들과 자신의 기술을 공유하는 것에 대해 양심의 가책을 느끼지 못한 젊은 데니스의 관대함 때문에 부분적으로 큰 성공을 거두었습니다. 아파트 훈련 세션이 끝나면 모두 집에 돌아가고 다음날에는 구덩이에서 만날 것입니다. 시장 시간 동안 그들은 데니스에게 "당신이 의미 한 것이 었습니까?"라고 물었을 것이고 그는 "예."라고 말할 것입니다. 데니스는 자유롭게 지식을 포기했습니다.

시카고 무역 협의회.

훌륭한 경험과 이익을 제외하고, 데니스는 마이너 리그 MidAm보다 더 큰 경기장이 필요하기 오래전 일이 아닙니다. 그는 이미 세계 최대의 선물 거래소 인 시카고 상품 거래위원회 (CBOT)에서 큰 소년들을 때리는 방법을 계획하고있었습니다. 한때 CBOT에서, 그의 평온한 태도는 수십 년의 경험을 가진 백만장 자 상인이었던 다른 플로어 상인의 거친 외침과 야생 제스처와 예리하게 대조를 이뤘다. 그는 곧 자신의 게임에서 자신의 트레이딩 카드가 문자 그대로 자신의 손에서 바닥으로 빠져 나올 정도로 편안했던 "베팅 (betting)"스타일로 그들을 때리고있었습니다.

데니스 (Dennis)가 CBOT로 옮긴 것은 역사적이었다. 윌리스는 거의 믿을 수 없었다. "리처드는 무역위원회 (Board of Trade)에 가서 공으로부터 커버를 두 드린다. 그들은 이런 것을 본 적이 없습니다. 이 애가 전체 구덩이를 벗겨 낸다는 뜻이야. 옥수수가 올라간다. 옥수수가 올라간다. 옥수수가 2 개, 옥수수가 3 개 줄었고, 옥수수가 1 만개가 넘는 콩을 1.5 센티 정도 팔아 버린다. 윌리스는 데니스 (Dennis)가 처음 CBOT에 올랐을 때 바지를 치고 있던 노인들의 이름을 공개하는 것을 삼가했다. 오늘 주위에.

데니스 (Dennis) 학생 중 한 명은 선생님이 그의 신체적 인 특성이 그의 구덩이 무역 성공 뒤에 있다고 믿었다 고 말했다. 그는 6 피트 무언가이고화물 열차의 크기입니다. 그는 사람들을 볼 수 있었고 더 중요한 것은 사람들이 그를 볼 수 있다는 것입니다. 사람들은 항상 그가 거기 있다는 것을 알고있었습니다. 그는 솔직히 그가 성공한 이유라고 느꼈다. "

데니스의 키와 몸무게가 성공한 이유는 데니스의 이야기가 아닙니다. "6 피트 무언가"와 3 백 파운드 플러스보다 25 명이 백만장자가되는 것에 더 많은 것이있었습니다. 초과 중량으로도, 그의 동료들은 그를 무역 층에 고양이 빠른 반사를 갖는 것으로 묘사했습니다.

구덩이에서 이동.

구덩이에서 마루 바닥에서의 거래는이 시대에 흥미 진진 할 지 모르지만 오늘날 시카고 무역위원회는 침묵하고 있습니다. 그렇다고 지금과는 거리가 먼 무역 거래는 아닙니다. 전자 거래는 이전에 생각했던 것보다 더 빨리 구식이 될 수있었습니다. 1970 년대에 무역 장벽을 상쾌하게 만들었지 만 Dennis가 그의 거래 성공을 확장시키는 유일한 길은 그로부터 멀어지는 것이 었습니다. 시카고의 거래 층은 여러 구덩이로 설계되었으며 각 구덩이마다 다른 시장이 거래되었습니다. 둘 이상의 시장을 거래하기 위해, 그는 육체적으로 바닥을 가로 질러 다양한 구덩이로 앞뒤로 움직여야했습니다.

데니스의 해결책은 그가 힘을 사고 약점을 팔아서 충실하게 남아있게했습니다. 그는 자신의 시스템이 콩과 옥수수에서 작동한다면 금과 주식 및 다른 모든 시장에서도 작동 할 것이라는 것을 알고있었습니다. 동시에 전 세계 경제가 개방되고 확장됨에 따라 새로운 시장이 급속하게 출현하면서 월 스트리트가 변화하는 모습을 보였습니다. 고정 수입 선물이 시작되었고, 1975 년까지 국제 통화 시장 (IMM)은 누구나 주식 거래와 마찬가지로 통화 거래를 허용했습니다. Dennis는 이것이 무엇을 의미하는지 알았습니다. 그 더 큰 세계에서 거래하기 위해 Dennis는 CBOT의 23 층에있는 사무실로 이사를하고, 비명을 지르는 상인의 혼란을 뒤로했습니다. 그의 움직임과 동시에, 1975 년 11 월 Dennis와 Larry Carroll은 파트너십을 형성했습니다. 그들의 성의 첫 번째 이니셜에 의해 간단히 알려진 C & D0D 상품이 탄생했습니다.

래리 캐롤 (Larry Carroll)에 관한 공개 정보는 거의 없습니다 (MidAm 층에서 만났습니다). Dennis의 "D"가 2 위를 차지했지만 결정과 이익이 50 대 50으로 분할 된 파트너십이 아니 었습니다. 데니스는 항상 남자였습니다. 짧은 주문 내에서, C & # 038; D 상품은 세계에서 가장 큰 독립적 인 무역 회사 중 하나가되었습니다. 그들은 빠르게 Salomon Brothers와 Pillsbury Company와 같은 기존의 기관 투자가와 경쟁했습니다.

그러나 데니스 (Dennis)가 바닥을 떠났을 때 그를 구경 한 다른 트레이더들은 충격을 받았다. 그들은 그가 미쳤다고 생각했습니다. 필즈 버리 (Pillsbury)와 살로몬 (Salomon) 형제와 경쟁하기 위해서는 자살로 간주되었다. 아무도 그 바닥을 유지할 수 있다고 생각하지 않았기 때문에 자살로 간주되었다. Dennis는 그 구덩이가 항상 가장 안전한 장소라고 말했다. 과도기가 거의 Dennis를 가라 앉혔습니다. 그가 바닥에 떨어졌을 때, 그는 고군분투했다. 1970 년대 후반에 시장이 그에게 다가 가고있었습니다. 톰 윌리스는 그 투쟁을보고 "솔직히 조금은 실망 스러웠다."두 사람은 술집에 가서 상황을상의했다. 데니스는 수건을 던지지 않았습니다. 그는 Willis를보고 "Tom, 나는 오른 손에 바닥을 쌓아서 1 년에 5 천만 달러를 벌어 들일만큼 좋은 물건을 가지고있다."고 말했다.

오늘의 관점에서 볼 때, 이것은 그가 일하기 좋은 방법을 가지고 있다고 말하는 것과 같을 것입니다. 그렇게하면 일년에 2 억 달러를 벌 수 있습니다. 또는 임의의 정상적인 척도로 합리적으로 달성 할 수있는 것보다 50 배 많은 숫자를 생각하십시오. 윌리스는 다른 사람들과 회의적이었을 것입니다. "부자를 모른다면. '이런, 그는 생각보다 훨씬 더 균형을 잃은 것 같아.'1979 년에 5 천만 달러라고 말하는 것은 미친 일이지만, 나는 그것을 믿었다. 그리고 그는 그것을했습니다. 가장자리가 좋거나 아이디어가 좋다면 화면 앞에 가서 모두 교환하십시오. 그것이 좋은 것이라면, 스크린 앞에서 20 명의 사람들이 이것을하게하십시오. 실제로이 좋은 아이디어를 활용하는 능력을 기하학적으로 확장하는 것은 매우 일관성이 있습니다. "

데니스 (Dennis)가 예측 한 것처럼 그가 할 수있는 모든 시장을 거래하고 그 과정에서 더 많은 돈을 버는 것이 목표였습니다. 그러나 훨씬 더 많은 돈을 버는 것은 그를 조금도 변하지 않았습니다. 그의 새 사무실은 대리석과 유리가 아니 었습니다. 사무실 외부 복도는 거무 죽죽 한 갈색 판넬을 가졌습니다. 그의 사무실 문에는 "C & D0D Commodities, Richard J. Dennis and Company"가있었습니다. 마루의 남자 방이 옆집에 있었다.

래리 캐롤 (Larry Carroll)의 조카 인 마틴 헤어 (Martin Hare)는 데니스 (Dennis)에서 일하면서 고등학교 때 열 여섯 살이었습니다. 샌디에고의 메릴린치 경영진은 1982 년부터 1989 년까지 Dennis의 탁월한 사무실 환경에서 일했습니다. Hare는 방과 후 직장에 관해 생각할 때 여전히 열의를 보입니다. "나는 여름 세 차례의 월스트리트 정산 가격을 인하했습니다. C & # 038; D에서의 나의 주급은 120 달러였습니다. 그것은 이전 여름 90 달러였습니다. C & # 038 D 사무실은 로얄 블루 컬러였습니다. 주로 리치 (Rich)를 위해 낮잠을 자야하는 사람들을위한 수면실과 최고의 맥주가 가득 찬 냉장고가 있습니다. "

데니스 (Dennis)는 실제로 거래 바닥에서 사라 졌을 지 모르지만 은둔자 같은 거래 마법사가 제우스 (Zeus)처럼 시장을 지배했다. 거대한 명령이 구덩이에 들어 왔을 때 모두가 거기에 있다는 것을 알았습니다. 거래자들은 자신의 명령 앞에서 알지 못하거나 잠재적으로 쓸어 버릴 수도 있음을 알고있었습니다. 비평가와 감독 당국은 때때로 그가 너무 커서 시장을 불공평하게 움직 였다고 생각했습니다. Dennis는 "Sour grapes"라고 비웃었습니다.

비판은 잃는 법을 배웠던 사람들을위한 변명이었습니다. Dennis는 성공을 목표로하는 사람들에게 인내심을 품지 않았습니다. 데니스 장관은 "나는 백만장 자로 밝혀 졌을 때 약간의 기분이 상했다"면서 데일리슨은 애드리 스티븐슨에게 25 만 달러를 기부 한 것은 일리노이 주 최대 정치 정치 선물이라고 밝혔다. “If somebody just had $100,000, he wouldn’t be called a thousandaire, and if a pauper gave a dollar, they wouldn’t say, ‘Pauper gives his last buck.’ ” Although he grew wealthier by the day, he still kept an antinuclear poster hanging in his office and remained outside the chummy atmosphere of the exchanges. He was not prone to travel in the limelight. “We don’t have much contact with him,” remarked one Board of Trade player.

While his peers collected vintage cars and mansions, Dennis kept wearing those out-of-date polyester pants hiked over an ever-expanding waist. He exercised by eating cheap hamburgers at noisy grills. Dennis in a short-sleeved shirt, no tie, religiously pouring over arcane base - ball statistics from the Baseball Abstract, was a common sight. In fact, he would eventually buy a piece of the White Sox baseball team. Once he was an owner, his 1980s attempt to get White Sox management to see the benefits of Bill James–style “Moneyball” fell on deaf ears. One of his students, Michael Shannon, watched his friends try to dress him up by moving him from his South Side studio apartment, and recalled, “Bill Eckhardt and others actually forced him to move into something that was a little bit more parallel to his station.”

Money for Dennis was just a way to keep score in the game. He was frank about it: “Trading is a little bit like hitting a ball. If you’re thinking what your batting average should be, you’re not concentrating on the right thing when you bat the ball. Dollars are the batting average of the trader.” This original thinker and big-time baseball fan left a visual image on everyone. Several confidantes talked about Dennis’s socks. One of his students smiled, “You need to make sure he’s wearing a matched pair of the same color.”

Bradley Rotter, a former West Point graduate and often called Dennis’s first investor, witnessed his eccentricity: “I was at his house for a Fourth of July tennis party and Richard Dennis couldn’t be found…at the end of the party he came out of his house wearing a white tennis shirt, white tennis shorts, and black shoes and black socks. I’ll never forget that picture.” Rotter was not mocking Dennis. He respected Dennis’s testicular fortitude to trade trends no matter what. In baseball, testicular fortitude means everyone can talk about the game, but if you’re going to get into the game, you must swing the bat. Dennis swung and swung hard. No singles. His was Babe Ruth, home-run, swing-for-the-fences-style moneymaking.

However, the Babe Ruth of trading was near oblivious to the basics of everyday life. Mail and personal bills were handled by C&D’s back office because of his inattention. His office would even send over toilet paper to his apartment. The weight room in his Gold Coast condo was virtually unused. “I pat the weights once in a while.” said Dennis. He enjoyed using a third of his time to do absolutely nothing. Another Dennis student, Erle Keefer, went beyond his eccentricities: “Rich is probably the greatest trigger puller that I personally have ever known: he has the ability under tremendous pressure to stand there with his own money and pull the trigger when other people wilted. And when he was wrong, he could turn on a dime. That’s amazing—that’s not trading, that’s genetic.” The genetic line was debatable; after all, that was the point of his Turtle experiment.

Dennis’s success eventually caused more serious problems. In the mid - 1980s, critics accused him of strong-arming the market. They blamed him for too much market volatility. Words like “collusion” were thrown around. Dennis was not buying it. He said, “One man’s volatility is another man’s profit.” When Dennis was a guest on a radio show in 1984, a caller assured him that if he traded long enough, he would give it all back. You could feel the anger. Some people simply did not want to hear about a young guy making millions. Even though everyone knew exchanges needed speculators, too many people didn’t want those same risk-takers to make a profit. Dennis himself appeared before Congress as they investigated the “efficiency of the markets”—unable to define what that phrase meant. His detractors were silenced after government regulators testified that the total buying and selling by Dennis did not breach exchange limits.

Soon, Dennis would join the political fight at a whole new level. He became one of the largest Democratic donors in the country, often focusing his generosity on standard politicians and assorted underdogs. From donating millions to battered women’s shelters to the decriminalization of marijuana, causes without wide publicity appealed to him (he would give away 10 percent of his earnings every year). While calling himself a liberal libertarian, he once donated $1,000 to former Black Panther Bobby Rush.

Dennis did more than just write checks. He became good friends with Bill Bradley and supported Walter Mondale (1984) and Bruce Babbitt (1988) for President. He lobbied hard against conservative stalwart Robert Bork. There was a rational justification in Dennis’s mind for his political ideals: “If it’s something everyone hates but you think is right, those are the important things to do because no one else is going to do them.”

However, becoming a successful politician on the basis of supporting the have-nots of society was not as easy as trading to make millions. It wasn’t enough merely to fund his causes; Dennis also wanted to “work” them, and immediately ran into roadblocks. Politics was not a zero-sum game, and he got frustrated. “Politicians, at worse, are mindless replicas of what their constituents think. People…don’t want to hear painful truths.”

When invited to participate in the diplomatic dances that made up Washington politics, he stepped on toes, and seldom refrained from voicing his opinions. Former Federal Reserve chairman Paul Volcker was once introduced to Dennis. He told Dennis that he didn’t “like those casinos you have out there in Chicago.” Dennis was well aware that he was being indulged because he was rich and would be listened to only if he had something significant to say. Soon after he founded his new 1982 think tank, the Roosevelt Center for American Policy Studies in Washington, D. C., it began to flounder.

Washington was a tough market no matter how many millions you had. And now Democrats were frustrating him, too. He said, “My principal irritation with liberals in general: they don’t understand how it can possibly be true that you make the poor richer by making every - one richer. I don’t understand that they don’t even consider that possibility.” The problem in a political world was that Dennis couldn’t work the floors of Congress the way he had the Chicago trading floors. It was one thing to own one of the six original copies of the U. S. Constitution (which he did) and an entirely different thing to try to influence modern political leaders. He was impatient.

Ultimately, over time he would become a board member of the libertarian Cato Institute, serving with such notable peers as John C. Malone, chairman, Liberty Media Corporation, and Frederick W. Smith, chairman and CEO, FedEx Corporation. He also joined the board of the Reason Foundation, another libertarian think tank. Dennis’s political forays were never easy. One political critic of his thought Dennis was a bully because he didn’t adjust his thinking to accommodate others. Dennis saw that criticism as coming from a typical Washington careerist being afraid to rock the boat.

His stance on the decriminalization of narcotics best illustrated what made him tick. He knew the “drug czar” of the day, Bill Bennett, would never defeat drug violence with his “just say no” approach. Dennis thought people should be allowed to do what they wanted to do, even if they injured themselves, as long as they did not hurt others. He commented:

The drug war violates the Golden Rule of doing unto others as you would have them do unto you. None of us is free of vice or temptation. Does any one of us really want to be jailed for our moral shortcomings? If our teenaged child is arrested for drug possession—a distinct possibility, since 54 percent of teenagers admit trying illicit drugs—do we really want him or her sent to prison for falling victim to the curiosity of youth?

Here was a man making millions in the pits by winning as much money from others as possible, but at the same he was clearly worried about others’ well being. He was a mass of contradictions.

Rough Seas.

Dennis had some severe down periods before that banner year of 1986. Perhaps his political ambitions had caused a loss of focus. Adding to his responsibility, by this time he had moved beyond trading only his own money. He was trading for others, and managing their money was not his strongest suit. He said, “It’s drastically more work to lose other people’s money. It’s tough. I go home and worry about it.”

This was not what his clients wanted to hear. In 1983, when his as - sets under management peaked at over $25 million, his accounts for clients hit turbulence. After a 53 percent rise in January, accounts dropped 33 percent in February and March. That drop was enough to prompt George Soros to yank the $2 million he had invested with Dennis only two months earlier. After a partial rebound in April and May, Dennis’s funds dived another 50 percent in value. His 1983-era computer that cost $150,000 did little to console nervous clients. It took many of his investors more than two years to get back to even with their investment. Most didn’t stick around, and Dennis closed down some accounts in 1984. He rebated all management fees to losing accounts and conceded that trading client money as aggressively as his own money was not something clients could psychologically handle.36 What did that aggression look like on a month - by-month basis?

Dennis was famous for those big returns, and that was what his clients wanted—to become rich like Rich. They got on board knowing full well the voyage would get rocky, but conveniently forgot that fact when rough sailing made them seasick. At the first sign of troubled waters, when they were puking losses, they cut short the voyage and blamed Dennis. He was learning the hard way about people’s irrational expectations.

In 2005, Dennis looked back on his troubled times in the fund management arena:

I think the problem is that a money manager very rarely ever sits down with the person whose money it is. There’s always a representative of a firm of a firm of a firm. When you have customer money, you generally try to please the people who want “pass - able,” whereas you might be able to explain it to the ultimate end user whose money it is that “this might look brutal, but we’re trying for something spectacular.”

However, at that time in 1983, Dennis needed a way out of the customer rat race. He wanted to divert even more attention to big-picture strategies, from philosophizing to an even greater focus on decriminalization of pot to anything but being beholden to impatient and uninformed clients.

In many ways his Turtle teaching experiment was his second act, and he knew it. He said, “You shouldn’t, I suppose, live in your trading children’s reflective glory, but I am. I think [training the Turtles] is the single best thing I’ve done in commodities.” Yet there was no way he could have known at the time that the single best thing he would do would change his life and the history of speculative trading in ways never imagined. Glory and legend aside, in 1983, with a clear plate, Dennis’s most immediate task was to select his Turtle students from the thousands who responded to his want ad.

Final thought from Dennis:

“I don’t think trading strategies are as vulnerable to not working if people know about them, as most traders believe. If what you are doing is right, it will work even if people have a general idea about it. I always say you could publish rules in a newspaper and no one would follow them. The key is consistency and discipline.”

That is classic Richard Dennis.

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